{"id":1609,"date":"2024-09-30T07:00:00","date_gmt":"2024-09-30T07:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/realrisk.digital\/erisk\/?p=1609"},"modified":"2024-09-27T21:35:52","modified_gmt":"2024-09-27T21:35:52","slug":"las-altas-tasas-de-interes-del-banco-de-la-republica-pueden-afectar-el-peso-colombiano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/erisk.realrisk.net\/?p=1609","title":{"rendered":"Las altas tasas de inter\u00e9s del Banco de la Rep\u00fablica pueden afectar el peso colombiano"},"content":{"rendered":"\n

En los dos a\u00f1os desde que asumi\u00f3 Petro, el peso colombiano se ha fortalecido frente al d\u00f3lar y los bonos del gobierno local han proporcionado algunos de los mejores retornos de Am\u00e9rica Latina. En gran parte, eso se debe a que los repetidos intentos del presidente izquierdista de reformar el modelo econ\u00f3mico conservador de la naci\u00f3n han sido bloqueados. Pero tambi\u00e9n en gran parte gracias a unas tasas que, con un m\u00e1ximo de 13,25%, se situaron muy por encima de la mayor parte del mundo en desarrollo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

Esa tesis de inversi\u00f3n se pone ahora a prueba. El Banco de la Rep\u00fablica tiene previsto recortar las tasas para este 30 de septiembre, continuando lo que ser\u00eda uno de los ciclos de flexibilizaci\u00f3n m\u00e1s agresivos del mundo. A medida que se reduce el diferencial de tasas con EE.UU. y vecinos como Brasil, los activos colombianos pierden atractivo y los riesgos pol\u00edticos en particular las maniobras presupuestarias de Petro podr\u00edan golpear la confianza de los inversionistas.<\/p>\n\n\n\n

\u201cEs s\u00f3lo una cosa tras otra en este momento lo que mantiene la narrativa de los inversores un poco fr\u00e1gil\u201d, dijo Gilberto Hern\u00e1ndez G\u00f3mez, estratega del Bbva en Nueva York, quien recomienda a sus clientes ir en corto con el peso frente al d\u00f3lar. Un representante del Ministerio de Hacienda y Cr\u00e9dito P\u00fablico no respondi\u00f3 a mensajes en busca de comentarios.<\/p>\n\n\n\n

El bombardeo de titulares desde la reversi\u00f3n global del carry trade hasta una disputa entre Petro y el Congreso sobre el presupuesto ya est\u00e1 pasando factura. El peso ha vuelto a caer frente al d\u00f3lar, sum\u00e1ndose a un mes desalentador en el que ha sido la de peor retorno entre las 31 divisas principales rastreadas por Bloomberg. Un creciente n\u00famero de grandes bancos dice que es hora de apostar en su contra.<\/p>\n\n\n\n

BNP Paribas y Morgan Stanley recomiendan ir largo en el real brasile\u00f1o y corto en el peso, mientras el central en Brasil eleve las tasas para combatir la inflaci\u00f3n. Y Deutsche Bank apuesta por el real tanto frente al d\u00f3lar como al peso por las pol\u00edticas monetarias divergentes.<\/p>\n\n\n\n

La mayor\u00eda de los analistas esperan que el Banco de la Rep\u00fablica recorte las tasas en medio punto porcentual, llevando la tasa a un d\u00eda al 10,25%, seg\u00fan una encuesta de Bloomberg. Operadores apuestan a que el banco los bajar\u00e1 al 7,25% en un a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n

Eso deja a la moneda expuesta a otros riesgos, como los intentos de Petro de forzar la aprobaci\u00f3n de un proyecto de presupuesto para 2025 que no cuenta con financiamiento asegurado. Esto, a su vez, eleva la incertidumbre sobre el d\u00e9ficit fiscal, el cual podr\u00eda cerrar el a\u00f1o entre el 4,7% y el 7% del PIB, dependiendo de cu\u00e1nto gasto recorte el gobierno y si logra elevar la recaudaci\u00f3n de impuestos, seg\u00fan Felipe Hern\u00e1ndez, economista para Am\u00e9rica Latina de Bloomberg Economics.<\/p>\n\n\n\n

Petro y el Congreso tienen hasta el 20 de octubre de 2024 para llegar a un consenso, pero el gobierno ya ha se\u00f1alado que podr\u00eda promulgar el presupuesto por decreto. Para financiarlo en parte, envi\u00f3 al Congreso un proyecto de ley tributaria que tambi\u00e9n anular\u00eda l\u00edmites de gasto para financiar proyectos verdes.<\/p>\n\n\n\n

Hasta ahora, las altas tasas han estado \u201cenmascarando algunos otros riesgos\u201d, como el bloqueo pol\u00edtico, seg\u00fan Andr\u00e9s Pardo, estratega de XP Investimentos. Apuesta a que el Banco de la Rep\u00fablica recortar\u00e1 las tasas 75 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n\n\n\n

Petro ha arremetido repetidamente contra la autoridad monetaria por mantener altas las tasas mientras el crecimiento econ\u00f3mico se desaceleraba al 0,6% el a\u00f1o pasado. En febrero de 2025 nombrar\u00e1 a dos miembros m\u00e1s para el consejo del banco de siete personas, con lo que ser\u00e1n cuatro los representantes con derecho a voto que ha designado.<\/p>\n\n\n\n

La nueva composici\u00f3n puede conducir a un \u201cequilibrio m\u00e1s dovish\u201d, seg\u00fan una nota de Alexander Muller y Christian Gonz\u00e1lez Rojas de Bank of America. Advirtieron que los inversores est\u00e1n pasando por alto este riesgo. Sin las tasas altas, es probable que el tipo de cambio se mantenga en el rango de 4.100 a 4.200 pesos por d\u00f3lar para fin de a\u00f1o, seg\u00fan una encuesta de analistas del Banco de la Rep\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLa atenci\u00f3n deber\u00eda centrarse m\u00e1s en los desaf\u00edos fiscales y el estancamiento pol\u00edtico de Colombia, que motivar\u00edan un pronunciado desempe\u00f1o inferior en relaci\u00f3n con sus pares\u201d, escribi\u00f3 en una nota Loana Zamfir, estratega de Morgan Stanley.<\/p>\n\n\n\n

A continuaci\u00f3n porcentajes de la tasa de inter\u00e9s de 2022 a 2024:<\/p>\n\n\n

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\"\"<\/figure>\n<\/div>\n\n\n

RealRisk\/\u00a0<\/strong>Fuente: Banco de la Rep\u00fablica <\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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