{"id":2712,"date":"2025-08-01T15:07:29","date_gmt":"2025-08-01T20:07:29","guid":{"rendered":"https:\/\/realrisk.digital\/erisk\/?p=2712"},"modified":"2025-08-01T15:07:30","modified_gmt":"2025-08-01T20:07:30","slug":"el-banco-de-la-republica-de-colombia-mantiene-la-tasa-de-interes-en-925","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/erisk.realrisk.net\/?p=2712","title":{"rendered":"El Banco de la Rep\u00fablica de Colombia mantiene la tasa de inter\u00e9s en 9,25%"},"content":{"rendered":"\n

El Banco de la Rep\u00fablica opt\u00f3 por mantener estable la tasa de inter\u00e9s en 9,25%, en una decisi\u00f3n dividida que refleja la cautela del Emisor frente al estancamiento de la inflaci\u00f3n b\u00e1sica. La postura gener\u00f3 desacuerdo en el Gobierno, que consideraba oportuno un recorte mayor para impulsar la econom\u00eda. El debate revela tensiones entre la pol\u00edtica monetaria conservadora del banco y la visi\u00f3n expansiva del Ejecutivo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n

La medida se apoya, en especial, en el freno del descenso en la inflaci\u00f3n b\u00e1sica en junio. Este indicador, que descarta el peso de los alimentos y de bienes de precios regulados como la energ\u00eda, se estanc\u00f3 en 4,8% el mes pasado. La decisi\u00f3n ha tomado por sorpresa a las apuestas del grueso de los analistas del mercado financiero, que ve\u00edan espacio para bajar al 9%, al igual que el Ministro de Hacienda, Germ\u00e1n \u00c1vila, quien ha vuelto a manifestar sus reparos: a su juicio, los \u00faltimos datos macroecon\u00f3micos del pa\u00eds habr\u00edan permitido una rebaja m\u00e1s profunda, de hasta 50 puntos b\u00e1sicos. Uno de los miembros de la junta vot\u00f3 a favor de una rebaja de 0,25. Otros dos apostaron por 0,50.<\/p>\n\n\n\n

\u201cLa decisi\u00f3n adoptada por la Junta Directiva mantiene una postura cautelosa de la pol\u00edtica monetaria, que reconoce los riesgos identificados sobre la convergencia de la inflaci\u00f3n\u201d, se\u00f1al\u00f3 el gerente del Banco, Leonardo Villar. \u201cLa econom\u00eda se est\u00e1 comportando muy bien. Y el crecimiento esperado para 2025 es de 2,7%. Est\u00e1 creciendo de manera m\u00e1s r\u00e1pida de lo que se hab\u00eda esperado, pero tambi\u00e9n es algo que nos hace pensar en ser cauteloso sobre impulsos adicionales\u201d, a\u00f1adi\u00f3 el director de la m\u00e1xima autoridad monetaria.<\/p>\n\n\n\n

La sensibilidad de la econom\u00eda colombiana, marcada por una serie de indicadores con se\u00f1ales contradictorias, a\u00fan despierta inquietud. As\u00ed lo ha demostrado la junta en cada decisi\u00f3n desde diciembre de 2023, cuando empez\u00f3 el proceso de descenso de la tasa a partir del techo alcanzado en 13,25%. <\/p>\n\n\n\n

Un asunto que no ha sentado bien, como es costumbre en el Ejecutivo: \u201cEl Gobierno Nacional quiere manifestar su desacuerdo e incomodidad con la decisi\u00f3n tomada por cuatro miembros de la Junta Directiva del Banco de la Rep\u00fablica, en el sentido de mantener la tasa de inter\u00e9s en 9,25%. El Gobierno propuso una reducci\u00f3n de la tasa con el fin de atender las din\u00e1micas de la econom\u00eda y est\u00e1 sustentado en que hemos logrado una reducci\u00f3n significativa de la inflaci\u00f3n\u201d, se quej\u00f3 el ministro \u00c1vila, con silla y voto en el \u00f3rgano rector del banco.<\/p>\n\n\n\n

Ante esa postura, los banqueros centrales han tenido que resolver cada debate con f\u00f3rceps. \u201cEn esta coyuntura, consideramos que era prioritario enviar una se\u00f1al clara de apoyo al crecimiento del sector manufacturero, tal como lo impulsa el Gobierno. Esto se habr\u00eda logrado mediante una reducci\u00f3n en la tasa de inter\u00e9s, la cual estimular\u00eda la reactivaci\u00f3n del sector productivo\u201d, explic\u00f3 \u00c1vila. Ahora, el pa\u00eds afronta la segunda mitad del a\u00f1o en suspenso tras una decisi\u00f3n que refuerza la narrativa de un proceso largo y farragoso.<\/p>\n\n\n\n

Basta con revisar la hemeroteca para constatar que todo ha sido a cuentagotas. Los tipos de inter\u00e9s solo se ajustaron cinco veces en 50 puntos b\u00e1sicos a lo largo de 2024. Paralelo a estas reducciones, Colombia ha logrado reducir la tasa de inflaci\u00f3n a 4,82%. El objetivo \u00faltimo del banco central es alcanzar el 3%. Cifra que, de momento, los analistas no prev\u00e9n lograr en 2025. Al volver la vista atr\u00e1s, queda claro que la disciplina monetaria ha arrojado resultados positivos. La historia, sin embargo, tiene dos caras, pues tambi\u00e9n ha afectado la capacidad adquisitiva de los colombianos y limitado su acceso a diversos productos crediticios.<\/p>\n\n\n\n

Por eso, el Gobierno de izquierdas ha abogado por medidas m\u00e1s expansivas. Ese es su caballo de batalla para estimular una econom\u00eda que hasta ahora alcanza su crecimiento potencial del 3%. El presidente Petro ha empu\u00f1ado la tesis de que la disminuci\u00f3n de la inflaci\u00f3n no se debe solo a la pol\u00edtica de tasas, sino a otras medidas del Ejecutivo orientadas a atajar, por ejemplo, el precio de los alimentos. Ha criticado, adem\u00e1s, que la pol\u00edtica monetaria cautelosa solo beneficia a los bancos, que han recibido corrientes de capital debido a los buenos retornos de invertir en renta fija en Colombia.<\/p>\n\n\n\n

El ministro de Hacienda insisti\u00f3 tras la decisi\u00f3n en desmontar los enfoques econ\u00f3micos cl\u00e1sicos en Colombia. Argument\u00f3 que el incremento al salario m\u00ednimo no ha impactado la inflaci\u00f3n ni el desempleo, que volvi\u00f3 a bajar en junio y se ubic\u00f3 en 8,6%. \u201cEn esta reuni\u00f3n les expres\u00e9 a algunos miembros de la junta directiva que, a veces, coloquialmente, se es m\u00e1s papista que el Papa. Es decir, mientras el mercado y las expectativas de los agentes econ\u00f3micos apuntan a la conveniencia de realizar una reducci\u00f3n, algunos miembros de la junta persisten en mantener un enfoque conservador y contraccionista\u201d, explic\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Las proyecciones previas de Bancolombia auguraban, al igual que la mayor\u00eda de entidades financieras, una reducci\u00f3n de 25 puntos. Laura Clavijo, directora de investigaciones de la entidad, justifica que, a pesar de que en las \u00faltimas semanas hubo un deterioro en la prima de riesgo pa\u00eds, derivado de los agobios fiscales y ajustes a la baja en algunos pron\u00f3sticos, nada de eso se ha reflejado en una depreciaci\u00f3n del peso colombiano. Por el contrario, durante buena parte de julio la tasa de cambio con el d\u00f3lar mostr\u00f3 un comportamiento sostenido en la banda de los $4.000 por cada billete verde. Un factor que deber\u00eda ayudar a limitar mayores presiones inflacionarias.<\/p>\n\n\n\n

En todo caso, a\u00fan hay varios asuntos por despejar. Los pron\u00f3sticos del Banco de la Rep\u00fablica sit\u00faan la tasa de inflaci\u00f3n para este a\u00f1o en 4,7% o 4,8%. El mayor temor es, quiz\u00e1s, la incertidumbre fiscal. Un limitante que el gerente Villar mencion\u00f3 dentro de los factores que pesaron en la discusi\u00f3n de la junta. Pero, en l\u00ednea con su talante cauto, prefiri\u00f3 no profundizar. Y ante una pregunta sobre los resortes pol\u00edticos en las deliberaciones del Banco, respondi\u00f3: \u201cCon el debido respeto que merece el se\u00f1or presidente de la Rep\u00fablica, es importante recordar que la junta directiva del Banco de la Rep\u00fablica toma sus decisiones bas\u00e1ndose en informaci\u00f3n y criterios t\u00e9cnicos, siempre en favor del bienestar de la Naci\u00f3n y conforme lo establece la Constituci\u00f3n. No responde a criterios pol\u00edticos ni, mucho menos, a intereses de corto plazo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

RealRisk\u00a0<\/strong>\/\u00a0Fuente:\u00a0Banco de La Rep\u00fablica<\/em> <\/p>\n\n\n\n

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