{"id":3708,"date":"2026-03-09T15:14:15","date_gmt":"2026-03-09T20:14:15","guid":{"rendered":"https:\/\/erisk.realrisk.net\/?p=3708"},"modified":"2026-03-09T15:14:18","modified_gmt":"2026-03-09T20:14:18","slug":"consumo-de-los-hogares-en-colombia-un-enfoque-de-cointegracion-no-lineal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/erisk.realrisk.net\/?p=3708","title":{"rendered":"Consumo de los hogares en Colombia: un enfoque de cointegraci\u00f3n no lineal"},"content":{"rendered":"\n

El estudio m\u00e1s reciente del Banco de la Rep\u00fablica desglosa el comportamiento del consumo de los hogares en Colombia mediante un enfoque de datos de alta frecuencia y modelos de ciclo de vida. La investigaci\u00f3n revela que, tras un periodo de ajuste por las altas tasas de inter\u00e9s, el consumo ha iniciado una fase de estabilizaci\u00f3n. No obstante, existe una marcada sensibilidad a la inflaci\u00f3n de servicios y una recomposici\u00f3n del gasto: los hogares est\u00e1n sacrificando bienes durables (veh\u00edculos y tecnolog\u00eda) para priorizar servicios esenciales y bienestar, reflejando una elasticidad ingreso que var\u00eda dr\u00e1sticamente entre estratos socioecon\u00f3micos.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El an\u00e1lisis del Banco de la Rep\u00fablica no se queda en la superficie de \u00abcu\u00e1nto se vende\u00bb, sino que profundiza en el \u00abporqu\u00e9\u00bb del gasto<\/strong>. En este 2026, el enfoque de los investigadores destaca que el consumo privado representa aproximadamente el 70% del PIB de Colombia<\/strong>, lo que convierte a este estudio en la br\u00fajula definitiva para el sector retail y financiero. La principal conclusi\u00f3n es que el consumo ha dejado de ser impulsado por el cr\u00e9dito f\u00e1cil y ha pasado a depender casi exclusivamente de la din\u00e1mica del mercado laboral y las remesas.<\/p>\n\n\n\n

Un punto cr\u00edtico del estudio es la funci\u00f3n de consumo<\/strong> analizada bajo la perspectiva de ingresos permanentes. Los datos sugieren que la propensi\u00f3n marginal a consumir ($\\text{PMC}$) se ha vuelto m\u00e1s vol\u00e1til en los estratos medios. Si utilizamos la ecuaci\u00f3n cl\u00e1sica de consumo:<\/p>\n\n\n\n

$$C = c_0 + c_1(Y – T)$$<\/p>\n\n\n\n

Donde $C$ es el consumo, $c_0$ el consumo aut\u00f3nomo y $c_1$ la propensi\u00f3n marginal a consumir sobre el ingreso disponible $(Y – T)$, el Banco observa que $c_1$ ha disminuido en bienes importados debido a la tasa de cambio, pero se mantiene alta en servicios locales como salud y educaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

La investigaci\u00f3n tambi\u00e9n destaca la \u00abfatiga del ahorro\u00bb<\/strong>. Tras a\u00f1os de cautela, los hogares est\u00e1n agotando los colchones financieros acumulados, lo que genera una dependencia peligrosa del ingreso corriente. Esto explica por qu\u00e9, ante cualquier leve fluctuaci\u00f3n en la tasa de desempleo, el consumo de bienes no esenciales (moda, entretenimiento) reacciona de forma inmediata y negativa. En contraste, el consumo de servicios ha mostrado una rigidez al descenso, impulsado por contratos de alquiler e indexaci\u00f3n de precios.<\/p>\n\n\n\n

Categor\u00eda de Gasto<\/strong><\/td>Sensibilidad al Ingreso (Elasticidad)<\/strong><\/td>Tendencia 2026<\/strong><\/td><\/tr><\/thead>
Alimentos y bebidas<\/strong><\/td>Baja (Inel\u00e1stico)<\/td>Estable \/ Crecimiento leve<\/td><\/tr>
Bienes Durables (Electro\/Autos)<\/strong><\/td>Alta (El\u00e1stico)<\/td>Contracci\u00f3n moderada<\/td><\/tr>
Servicios (Salud\/Educaci\u00f3n)<\/strong><\/td>Media<\/td>Crecimiento sostenido<\/td><\/tr>
Vivienda y Servicios P\u00fablicos<\/strong><\/td>Muy Baja<\/td>Aumento por indexaci\u00f3n<\/td><\/tr><\/tbody><\/table><\/figure>\n\n\n\n

El estudio concluye con una advertencia para los formuladores de pol\u00edtica: la recuperaci\u00f3n del consumo no ser\u00e1 homog\u00e9nea. Mientras los hogares de ingresos altos han recuperado su capacidad de gasto en turismo y lujo, la clase media sigue atrapada en el pago de deudas pasadas. Esta dualidad del consumo<\/strong> es el mayor reto para el crecimiento del PIB en el segundo semestre de 2026, ya que el grueso de la demanda interna depende de una clase media que a\u00fan se muestra cautelosa.<\/p>\n\n\n\n

Finalmente, el Banco de la Rep\u00fablica enfatiza que la estabilidad de la inflaci\u00f3n es el \u00abmejor subsidio al consumo\u00bb. Sin una convergencia real de los precios de los alimentos hacia la meta del 3%<\/strong>, cualquier incremento en el ingreso nominal se ver\u00e1 diluido, manteniendo el consumo en un estado de \u00abcrecimiento inercial\u00bb en lugar de una expansi\u00f3n vigorosa.<\/p>\n\n\n\n

A continuaci\u00f3n el informe publicado: <\/p>\n\n\n\n