El IPC de Chile cayó 0,2% en diciembre frente a noviembre, superando la mediana de -0,1% que anticipaban los analistas y marcando la primera baja mensual desde junio. En paralelo, la inflación anual aumentó levemente hasta 3,5%, en una lectura que combina desinflación mensual con una tasa interanual aún por encima de la meta del banco central.
El dato llega después de que la autoridad monetaria recortara en diciembre la tasa de política en 25 puntos básicos hasta 4,5%, su nivel más bajo en cerca de cuatro años, en lo que fue el segundo recorte de ese tamaño en 2025. Con la nueva cifra de precios, el mercado vuelve a poner en el radar un último ajuste de 25 pb hacia abril, de acuerdo con las expectativas recogidas por la autoridad monetaria.
En el detalle del IPC, los restaurantes y hoteles subieron 0,6% mensual, un movimiento asociado al inicio del verano en el hemisferio sur, mientras que la ropa cayó 3,2% y alimentos y bebidas no alcohólicas disminuyeron 0,4%, dos rubros que inclinaron el balance hacia la sorpresa bajista del mes. La combinación sugiere una inflación más contenida en bienes, con presiones puntuales en servicios estacionales.
El Banco Central prevé que la inflación anual vuelva a la meta de 3% a principios de 2026, adelantando su estimación previa que la ubicaba para el tercer trimestre. En la lectura de la propia autoridad, las actas de la reunión de política divulgadas el lunes muestran consenso en que los riesgos de inflación disminuyeron y que era apropiado mover las tasas más cerca del rango neutral.
El contexto ayuda a explicar parte del ajuste: el peso chileno se ha apreciado más de 11% en los últimos 12 meses, lo que contribuye a contener el costo de las importaciones, y los salarios nominales crecieron 5,9% interanual en noviembre, por debajo del pico de 8,8% observado a inicios de 2025. Aun así, la inflación chilena ha estado sobre la meta desde inicios de 2021, impulsada por shocks como el alza de materias primas tras la invasión rusa de Ucrania y el descongelamiento de tarifas eléctricas locales.
RealRisk/ Fuente: Banco Central de Chile