En su reunión de enero de 2026, el Consejo del Banco Central de Chile decidió de forma unánime mantener la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 4,50%. Esta pausa en el ciclo de normalización monetaria se produce luego de que el ente emisor aplicara un recorte de 25 puntos básicos en diciembre de 2025. La decisión actual responde a que la inflación total anual se sitúa en 3,5% y la subyacente en 3,3%, cifras que muestran un avance sostenido hacia la meta establecida.
El panorama macroeconómico interno muestra señales mixtas, con un mercado laboral estable pero con creación de empleo limitada. Indicadores de consumo e inversión se mantienen alineados con las expectativas del Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre, a pesar de que el Imacec total registró una contracción del 0,6% en noviembre. Ante este escenario, el Consejo considera que la política monetaria actual es consistente con la meta de que la inflación se ubique en 3% dentro del horizonte de dos años.
A nivel internacional, el Banco Central observa un entorno externo algo más propicio, destacado por una actividad económica en Estados Unidos más sólida de lo previsto y un precio del cobre que se ubica por encima de los niveles de la reunión anterior. No obstante, el organismo advierte que los riesgos geopolíticos y financieros globales permanecen elevados, lo que obliga a mantener una postura prudente en la conducción de la tasa de interés para evitar desbalances en el tipo de cambio y los precios internos.
Aunque la tasa se mantuvo sin cambios, diversos analistas del mercado prevén que el Banco Central podría retomar los recortes en su reunión de marzo de 2026, proyectando una posible baja hasta el 4,25% si la inflación continúa cediendo. Por ahora, el Consejo ha reafirmado su compromiso de actuar con flexibilidad, evaluando «reunión a reunión» la necesidad de nuevos ajustes. La publicación de las minutas detalladas de esta sesión está programada para el próximo 4 de febrero, lo que brindará más luces sobre la visión futura del ente rector.
RealRisk/ Fuente: Banco Central de Chile